心臟瓣膜領域細分賽道優勢突顯

微創心通主要從事研發、制造及銷售治療瓣膜性心臟病的器械業務，并已成為該領域舉足輕重的參與者。公司旗下有3種產品已上市，分別為VitaFlowTM、AlwideTM瓣膜球囊擴張導管及AlpassTM導管鞘，其中VitaFlowTM已于2019年8月實現商業化并產生收入。

微創心通醫療主打的TAVI（經導管主動脈瓣置入術）與TMV（經導管二尖瓣）兩個細分賽道頗受資本市場看好。

根據弗若斯特沙利文的資料，預計全球TAVI市場規模將從2019年的48億美元增至2025年的100億美元，年復合增長率為12.9%。其中中國TAVI市場將從2019年的3.92億元增至2025年的50.55億元，年復合增長率為53.1%。

而在TMV領域，2019年全球和中國的二尖瓣返流患者分別為9670萬人和1060萬人。隨著TMV修復╱置換產品市場需求不斷增加及創新性TMV技術不斷出現，到2030年，預期全球TMV市場規模將達174億美元，最終將增至全球TAVI市場的三到四倍。

由此可以看出，微創心通未來在TAVI與TMV兩個細分賽道有巨大的空間優勢。

不過，其競爭對手的實力也不容小覷。同樣主營心臟瓣膜產品的啟明醫療，其第二代TAVR產品已于2020年11月迅速獲批上市，先發優勢明顯。

目前微創心通第二代產品VitaFlow Ⅱ已獲藥監局受理，預計2021年底或2022年初獲批上市，發展前景良好。

歷經6輪融資，終遞表市場

在確定上市之前，微創心通已歷經6次大小不等的融資。天眼查APP數據顯示，微創心通在2020年4月完成了最后一輪融資，引入了包括CPE、高瓴資本、清池資本在內的七家知名戰略投資者，融資金額達1.3億美元，投前估值11億美元。

業內人士分析，上述投資機構之所以看好微創心通醫療，一方面是基于對國家持續加大醫療基礎設施建設投入的樂觀預期；另一方面，是對微創心通的母公司微創醫療的看好。微創醫療2020全年累計漲幅達357%，2021年繼續大漲超30%，微創心通一定程度上受到了母公司利好的影響。

在微創心通之前，共有2家心臟瓣膜公司港交所上市，分別為2019年上市的啟明醫療和2020年的沛嘉醫療，上市以來股價漲幅分別達124.2%和63.7%。

微創心通上市后，能否也實現股價大幅增長？能否轉虧為盈、交出一份讓投資者滿意的答卷？我們可以拭目以待。