募資12.47億！國(guó)產(chǎn)血液凈化龍頭IPO過(guò)會(huì)，有望釋放千億血透市場(chǎng)

日期:2022-06-14

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6月6日，重慶山外山血液凈化技術(shù)股份有限公司（下稱“山外山”）IPO順利通過(guò)上交所科創(chuàng)板上市委員會(huì)審核。

國(guó)產(chǎn)血液凈化龍頭? IPO募資12.47億

山外山是一家專業(yè)從事血液凈化設(shè)備與耗材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并提供連鎖血液透析醫(yī)療服務(wù)的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。

公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于治療各類急慢性腎功能衰竭、尿毒癥、多臟器衰竭和中毒等多種病癥。2021 年公司產(chǎn)品血液透析機(jī)、連續(xù)性血液凈化設(shè)備（CRRT）在國(guó)產(chǎn)同類產(chǎn)品中市場(chǎng)占有率均居前列。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年期間，山外山營(yíng)業(yè)收入分別為1.42億元、2.54億元和2.83億元，凈利潤(rùn)分別為-3493.33萬(wàn)元、1833.41萬(wàn)元及1814.09萬(wàn)元。

據(jù)悉，本次IPO山外山募集資金12.47億元，這些資金主要用于血液凈化設(shè)備及高值耗材產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、血液凈化研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)升級(jí)與遠(yuǎn)程運(yùn)維服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求巨大? 有望加速進(jìn)口替代

就全球而言，血液凈化市場(chǎng)主要集中在美國(guó)、日本和歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家，占比高達(dá) 70%以上。我國(guó)血液凈化行業(yè)起步晚，發(fā)展略滯后，但我國(guó)人口基數(shù)大，市場(chǎng)需求居全球首位。

據(jù)全國(guó)血液凈化病例信息登記系統(tǒng)（CNRDS）統(tǒng)計(jì)資料顯示，2015-2019年全國(guó)血液透析患者數(shù)量由38.5萬(wàn)人增長(zhǎng)至63.3萬(wàn)人，年均增速為13.4%。

血液凈化行業(yè)的發(fā)展初期，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要被費(fèi)森尤斯、貝朗和百特等國(guó)外公司所壟斷。近年來(lái)，隨著本土品牌的發(fā)展壯大和不斷創(chuàng)新，成功打破了國(guó)外產(chǎn)品一直以來(lái)的壟斷地位，外資品牌因產(chǎn)品價(jià)格、售后服務(wù)、技術(shù)水平等因素，其市場(chǎng)占有率正不斷萎縮，以山外山為代表的國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)占有率正在不斷提升。

目前國(guó)內(nèi)上市公司中同屬血液凈化領(lǐng)域的公司包括寶萊特、三鑫醫(yī)療、健帆生物等公司。國(guó)產(chǎn)企業(yè)將通過(guò)不斷創(chuàng)新，迭代技術(shù)水平，研發(fā)深耕產(chǎn)品管線，使血液凈化市場(chǎng)的進(jìn)口替代進(jìn)程進(jìn)一步加快。

機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存? 釋放市場(chǎng)需求是關(guān)鍵

國(guó)外品牌憑借著資源、品牌、技術(shù)等優(yōu)勢(shì)壟斷著我國(guó)血液凈化行業(yè)市場(chǎng)，我國(guó)血液凈化行業(yè)起步較晚，盡管近年來(lái)在人才、資源、技術(shù)上不斷超速追趕，但整體質(zhì)量與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有一定差距。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)本土品牌的認(rèn)可度較低。多年來(lái)，國(guó)內(nèi)血液凈化領(lǐng)域被國(guó)外品牌所壟斷，醫(yī)生及護(hù)士更新來(lái)認(rèn)可國(guó)外品牌，對(duì)于新興的國(guó)產(chǎn)品牌，用戶培育周期較長(zhǎng)，在市場(chǎng)推廣方面則需要增加更大的投入，這樣才能逐步擴(kuò)大國(guó)產(chǎn)企業(yè)的市場(chǎng)占有率。

近年來(lái)，各省份血液透析相關(guān)政策的出臺(tái)，利好血液凈化行業(yè)及企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

根據(jù)全國(guó)血液透析病例信息登記系統(tǒng)（CNRDS）的統(tǒng)計(jì)，2019年我國(guó)透析治療人數(shù)為63.3 萬(wàn)人，接受透析治療的比率不到20%，與世界平均治療率 37%、歐美國(guó)家治療率75%相距甚遠(yuǎn)。

自2012年國(guó)務(wù)院將ESRD（終末期腎病）列入大病醫(yī)保后，在大部分地區(qū)血液透析費(fèi)打包收費(fèi)，醫(yī)保報(bào)銷約70-90%，一定程度上緩解了患者的治療壓力。我國(guó)血液凈化市場(chǎng)前景廣闊，在政策的支持下，巨大的市場(chǎng)需求得以釋放。

我國(guó)血液凈化行業(yè)發(fā)展任重道遠(yuǎn)，與其他眾多國(guó)產(chǎn)領(lǐng)域一樣，在技術(shù)上遭遇“卡脖子”，如何突破技術(shù)限制，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品迭代創(chuàng)新，讓我國(guó)血液凈化行業(yè)發(fā)展更上一層樓，僅僅依靠國(guó)家政策扶持尚遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，需要國(guó)內(nèi)廠家及行業(yè)高精尖技術(shù)人才的多方努力，方能實(shí)現(xiàn)血液凈化行業(yè)的完全進(jìn)口替代。

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