收入505億！美敦力最新季報

日期:2022-08-29

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美敦力（紐交所代碼：MDT）公布2023財年第一季度業(yè)績：營收73.71億美元（約505億人民幣），同比下降8%，凈利潤9.29億美元，同比增長22%。略高于華爾街一致預(yù)期，在目前較為嚴峻的經(jīng)濟環(huán)境中，收入符合其全年財務(wù)指導。（美敦力2023財年區(qū)間是：2022年4月28日-2023年4月27日）?

按地區(qū)劃分，美國地區(qū)的營收為37.66億美元，占比51%，同比下降8%；非美國地區(qū)發(fā)達市場的營收為23.28億美元，占比32%，同比下降10%；新興市場營收為12.76億美元，占比17%，同比下降1%。

(圖片來自官網(wǎng))

按業(yè)務(wù)線劃分，心血管組合營收為27.13億美元，同比下降6%；醫(yī)療外科組合營收為20.01億美元，同比下降14%；神經(jīng)科學組合營收為21.15億美元，同比下降4%；糖尿病組營收為5.41億美元，同比下降5%。

(圖片來自官網(wǎng))

在最近的新聞稿中，美敦力CEO杰夫馬薩堅稱公司可以完成預(yù)期的任務(wù)：“美敦力將繼續(xù)在充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境中穩(wěn)中前進，爭取達成超出我們?nèi)曦攧?wù)指導的業(yè)績”。?

01、美敦力能否加速增長？?

自從2020 年，Geoff Martha接管美敦力以來，他制定了雄心勃勃的目標，包括進行重大重組，使得這家年收入 320 億美元的公司更加靈活和具有競爭力。

然而，美敦力在過去一年中遭遇了一系列挫折，比如：公司對其腎臟去神經(jīng)系統(tǒng)的關(guān)鍵 ON MED 研究出現(xiàn)延遲、圍繞其 Hugo 手術(shù)機器人系統(tǒng)的供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)、以及其糖尿病業(yè)務(wù)的監(jiān)管問題等等。?

2020年，美敦力的Symplicity Spyral ? 腎臟去神經(jīng)系統(tǒng)獲得了FDA“突破性設(shè)備”認定。但在2021年10月，美敦力未得到提前結(jié)束潛在高血壓治療所需的積極結(jié)果，因此不得不將其Spyral HTN-ON MED 試驗延續(xù)到今年。

▲Symplicity Spyral（圖片來自官網(wǎng)）

Martha在第一季度財報電話會議上表示，完整的 Spyral HTN-ON MED 結(jié)果將在未來幾個月內(nèi)公布。這是美敦力向 FDA 提交的 Symplicity Spyral 腎去神經(jīng)系統(tǒng)的最后一部分。希望該結(jié)果能證明腎臟去神經(jīng)支配作為高血壓治療的有效性。Martha聲稱，迄今為止的數(shù)據(jù)非常可靠，該技術(shù)可能“對公共衛(wèi)生產(chǎn)生深遠影響”。?

談到 Hugo，美敦力報告稱已經(jīng)解決了關(guān)鍵的供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)。公司通過在安裝前建立機器人庫存來擴大制造生產(chǎn)。在歐洲和亞洲地區(qū)，Hugo的訂單維持正常。

Hugo即將開始一項針對泌尿外科適應(yīng)癥的美國 IDE 臨床試驗，目前，臨床現(xiàn)場的醫(yī)師培訓正在進行中。Hugo 系統(tǒng)很重要，因為它是美敦力在機器人手術(shù)領(lǐng)域與 Intuitive 競爭的標的。CEO Geoff Martha說，美敦力希望成為該領(lǐng)域的 “長期主要參與者”。

▲Hugo??RAS system

針對糖尿病業(yè)務(wù)目前的困境，公司主要專注于解決 FDA 的警告信。Martha表示，目前美敦力處理完成了90%。除此之外，公司的糖尿病業(yè)務(wù)還將專注于獲得美國對其下一代 MiniMed 780G + Guardian 4 傳感器的批準，并推進其下一代產(chǎn)品組合。?

美敦力CEO Geoff Martha說：“展望未來，隨著公司的供應(yīng)鏈正在改善，近期，公司將有幾個業(yè)務(wù)管線加速到來，我們對業(yè)績的加速增長充滿了信心”。

除此之外，Martha還回顧了曾提到的投資組合管理部分，其中包括潛在的收購和業(yè)務(wù)剝離（分析師曾提到糖尿病和脊柱業(yè)務(wù)是剝離的潛在目標）。Marth說，投資組合管理的過程將是連續(xù)進行的，公司的重點是推動業(yè)績增長。?

02、應(yīng)對供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)?

CEO Geoff Martha在財報電話會議上表示，美敦力的財務(wù)狀況保持穩(wěn)定。他說，在許多醫(yī)療技術(shù)市場，股息勢頭強勁且不斷增長，處于主導地位。另外，芯片短缺問題依然存在，但美敦力正在與供應(yīng)商合作，盡量減少影響。?

美敦力供應(yīng)鏈執(zhí)行副總裁Greg Smith一直在推動變革，他的團隊大多是新成員。Martha提到，他已將 100 多名美敦力員工與頂級供應(yīng)商安排在一起工作，直接與商品和原材料的供應(yīng)商合作，以緩解訂單缺貨的情況。

▲?Greg Smith（圖片來自官網(wǎng)）

03、努力抵消外匯逆風的影響?

目前，美敦力仍堅持其財務(wù)預(yù)測：2023年保持4-5%的有機收入增長。盡管管理層表示，目前的匯率將對收入增長將產(chǎn)生14-15億美元的負面影響。?

首席財務(wù)官Karen Parkhill表示：“雖然我們的市場正在面臨宏觀經(jīng)濟挑戰(zhàn)，但公司正專注于尋找抵消這些挑戰(zhàn)對我們財務(wù)的影響的方法。展望未來，我們預(yù)計在每個季度，有機收入增長均會有所改善，下半財年將比上半年更加強勁。隨著公司持續(xù)開拓市場和新的機遇陸續(xù)出現(xiàn)，我們對未來持樂觀態(tài)度”。?

盡管美敦力在大多數(shù)細分市場表現(xiàn)良好，但考慮到諸多不利因素，包括供應(yīng)鏈和通貨膨脹問題，BTIG分析師Ryan Zimmerman對美敦力保持中立評級。

Zimmerman還提道：“隨著供應(yīng)鏈壓力的消散、手術(shù)的持續(xù)改進、成本的降低和利潤率的上升，使得整體基調(diào)更加向好，但投資者可能會關(guān)注2023財年的整體情況，并持續(xù)保持謹慎” 。

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