醫(yī)械創(chuàng)新資訊
近日，邁瑞醫(yī)療股價跌破兩百元關(guān)口。
在此背景下，這家中國醫(yī)療器械行業(yè)龍頭的核心高管團(tuán)隊密集出手增持公司股份。股價變動與高管增持的聯(lián)動，成為資本市場關(guān)注的焦點。
高管集體增持：真金白銀傳遞信心
這場信心傳遞的核心推動者，是公司實際控制人之一、董事長李西廷。
根據(jù)公告，在2025年11月27日至12月12日期間，李西廷通過集中競價交易累計增持公司股份100.54萬股，占公司總股本的0.08%，增持金額合計達(dá)2億元，恰好觸及可執(zhí)行的最高額度，至此其增持計劃已正式完成。
值得注意的是，本次增持的全部資金均來源于李西廷的自有資金，且增持股份將鎖定6個月，這一細(xì)節(jié)讓這場增持更具誠意與嚴(yán)肅性。
李西廷的出手并非孤例，而是整個核心管理團(tuán)隊的集體行動。
梳理2025年全年動態(tài)可見，公司董事會秘書李文楣全年連續(xù)完成8次增持，累計買入超2萬股，涉及金額超500萬元；總經(jīng)理吳昊于12月2日首次加入增持行列，以集中競價方式買入12.42萬股，涉資約2501.14萬元；高級副總經(jīng)理李在文、財務(wù)負(fù)責(zé)人趙云、董事兼常務(wù)副總經(jīng)理郭艷美也紛紛首次出手，分別買入3.47萬股（約702萬元）、1萬股（約201.49萬元）、5000股（約99.31萬元）。
從決策層到經(jīng)營層、財務(wù)層的全鏈條增持，形成了一套完整的信心傳遞矩陣。
增持背后：業(yè)績承壓與全球目標(biāo)的雙重考驗
市值縮水與業(yè)績雙降的現(xiàn)實壓力
高管團(tuán)隊集體“兜底”的背后，首先是邁瑞醫(yī)療面臨的市值與業(yè)績雙重壓力。
2025年開年至今，公司市值持續(xù)縮水，從開年的3000億元左右跌至目前不足2500億元；回溯歷史，公司市值巔峰時期曾達(dá)5835億元，當(dāng)前市值較巔峰水平已大幅回落。
此外，三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入258.34億元，同比下降12.38%；歸母凈利潤75.70億元，同比下降28.83%，營收凈利雙降的表現(xiàn)引發(fā)市場擔(dān)憂。
業(yè)績下滑的核心壓力來自國內(nèi)業(yè)務(wù)，受地方財政緊張、醫(yī)療專項債發(fā)行減少、設(shè)備招標(biāo)節(jié)奏放緩等因素影響，2025年上半年公司國內(nèi)業(yè)務(wù)同比下滑超30%，國內(nèi)收入占比已降至約50%。
歷史減持引發(fā)的投資者信心波動
業(yè)績壓力之外，歷史減持行為引發(fā)的投資者信心波動，更讓公司處境雪上加霜。
在此之前，邁瑞醫(yī)療創(chuàng)始團(tuán)隊及核心管理層曾有密集減持動作，2020年以來通過關(guān)聯(lián)持股平臺累計減持套現(xiàn)超200億元，今年剛辭職的前董事長成和明更是在5年間累計套現(xiàn)高達(dá)50億元。
相較于過往動輒數(shù)十億的減持規(guī)模，本次高管增持的總金額占比有限，這一對比也讓部分投資者對當(dāng)前增持的信心傳遞效果存疑，進(jìn)一步加劇了市場信心的波動。
全球排名目標(biāo)下的攻堅挑戰(zhàn)與業(yè)績拐點
更讓市場關(guān)注的是，業(yè)績調(diào)整期恰逢邁瑞醫(yī)療沖刺全球排名的關(guān)鍵節(jié)點。
早在2021年，李西廷就在股東信中提出“5-10年進(jìn)入全球市場前20名，用更長時間進(jìn)入前10名”的計劃，這一目標(biāo)在此后不斷被重申強(qiáng)化，并明確“最晚2025年實現(xiàn)全球TOP20”。而在2025年的股東大會上，74歲的李西廷更進(jìn)一步拋出新愿景：“希望再用5年時間，在2030年成為全球醫(yī)療器械綜合實力TOP10”。
但從實際數(shù)據(jù)來看，按2024年營收計算，邁瑞醫(yī)療以50.1億美元位列全球第25位，而全球第20位的營收門檻約為69.4億美元，這意味著公司2025年需實現(xiàn)38.5%的營收增速才能達(dá)標(biāo)，在當(dāng)前業(yè)績背景下難度顯著。
不過值得注意的是，公司第三季度已迎來業(yè)績拐點，實現(xiàn)營收90.91億元，同比增長1.53%，為后續(xù)增長保留了希望。
根基所在：從“狂飆十年”到三大業(yè)務(wù)支柱
回望發(fā)展歷程，邁瑞醫(yī)療曾書寫中國醫(yī)療器械行業(yè)的“狂飆十年”。
作為國內(nèi)市值第一的醫(yī)療器械企業(yè)，公司自創(chuàng)立之初便瞄準(zhǔn)高端醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域，憑借技術(shù)突破打破進(jìn)口壟斷，逐步構(gòu)建起生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三大核心業(yè)務(wù)支柱。
2025年第三季度，三大主業(yè)均呈現(xiàn)向好態(tài)勢：生命信息與支持產(chǎn)線收入29.52億元，同比增長2.60%，其中國際收入占比升至70%；醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)線收入16.89億元，國際業(yè)務(wù)實現(xiàn)高個位數(shù)增長，超高端超聲前三季度收入翻倍；體外診斷產(chǎn)線收入36.34億元，國際業(yè)務(wù)同比雙位數(shù)增長，前三季度國際收入占該產(chǎn)線的比重已達(dá) 37%。
破局之路：多維布局對沖發(fā)展壓力
面對當(dāng)前挑戰(zhàn)，邁瑞醫(yī)療正通過多維布局尋找破局之路。
研發(fā)投入持續(xù)加碼，前三季度研發(fā)費用達(dá)26.86億元，占營收比重10.40%，陸續(xù)推出三維全域熒光智能影像平臺、高敏心肌肌鈣蛋白T試劑盒等多款新產(chǎn)品，啟元AI大模型已在重癥、麻醉等科室落地，加速向“設(shè)備+IT+AI”數(shù)智生態(tài)轉(zhuǎn)型。
國際化布局不斷深化，目前已在全球除美國外的14個國家布局生產(chǎn)基地，第三季度國際業(yè)務(wù)同比增長11.93%，其中歐洲市場增速超20%，獨聯(lián)體及中東非地區(qū)實現(xiàn)雙位數(shù)增長。
同時，公司積極培育微創(chuàng)外科、動物醫(yī)療等新興業(yè)務(wù)，2025年上半年新興業(yè)務(wù)收入占比已超15%，擬發(fā)行H股赴港上市的計劃則將進(jìn)一步完善國際化資本平臺。
未來展望：行業(yè)龍頭的攻堅時刻
從高速增長到轉(zhuǎn)型攻堅，邁瑞醫(yī)療正經(jīng)歷成長中的關(guān)鍵考驗。
高管團(tuán)隊的集體增持能否有效提振市場信心？國際化與數(shù)智化轉(zhuǎn)型能否持續(xù)對沖國內(nèi)業(yè)務(wù)壓力？在營收凈利雙降的背景下，2025年全球TOP20及2030年TOP10的目標(biāo)能否如期實現(xiàn)？
這些疑問的答案，將決定這家中國醫(yī)療器械龍頭的未來走向，醫(yī)療器械創(chuàng)新網(wǎng)將持續(xù)觀察。
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