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105億美元!百特收購全球最大病床制造商Hillrom!

日期:2021-09-07
瀏覽量:3904
百特周四宣布
將以105 億美元或每股Hillrom 156 美元的全現(xiàn)金交易收購 Hillrom。首席執(zhí)行官喬·阿爾梅達(dá)告訴投資者,百特決定收購 Hillrom 是為了“擴(kuò)大和優(yōu)化”其互聯(lián)護(hù)理產(chǎn)品組合。??
該公告證實(shí)了最近媒體關(guān)于兩家公司正在談判的報道。據(jù)報道,Hillrom 拒絕了早些時候提出的每股 144 美元的報價,最終的每股交易比 Hillrom 7 月 27 日的收盤價溢價 26%。
該交易預(yù)計將于 2022 年初完成,并在第五年為百特帶來高個位數(shù)的投資回報。然而,Evercore ISI 分析師在周四的一份報告中稱該估計“有點(diǎn)保守——我們認(rèn)為 BAX 到第 3 年可能達(dá)到約 7% 的投資回報率。”
105億美元!百特收購全球最大病床制造商Hillrom!
百特對 Hillrom 的收購結(jié)束了數(shù)周媒體關(guān)于兩家公司之間談判的報道,包括周日 在《華爾街日報》上發(fā)表的文章,當(dāng)時對該交易的估值約為 100 億美元或每股 150 美元。(點(diǎn)擊查看>>)
華爾街最初對工會前景并不樂觀,盡管一些分析師已經(jīng)調(diào)整了他們的看法。周四投資者更加熱情,在早盤尾盤交易中,兩家公司的股價均上漲了個位數(shù)。
最終,百特同意以約 124 億美元的企業(yè)總價值(包括債務(wù))收購 Hillrom。
百特將通過現(xiàn)金和完全承諾的債務(wù)融資相結(jié)合的方式為交易融資。“我們假設(shè)整體融資成本約為 3%。我們建立了一個允許快速支付的結(jié)構(gòu),”首席財務(wù)官 Jay Saccaro 周四告訴投資者。
Almeida 表示,雖然百特“喜歡”其目前的業(yè)務(wù),但它得出的結(jié)論是,收購 Hillrom 將使其能夠擴(kuò)展到數(shù)字和互聯(lián)護(hù)理產(chǎn)品。? ?
“我們想去冰球去的地方,而不是今天冰球所在的地方,”阿爾梅達(dá)說?!拔覀儼l(fā)現(xiàn),隨著 COVID 的加速發(fā)展,數(shù)字健康已成為我們真正關(guān)注的焦點(diǎn)?!?/span>
據(jù) Almeida 稱,收購 Hillrom 將使百特能夠在包括醫(yī)院和家庭環(huán)境在內(nèi)的整個護(hù)理過程中提供互聯(lián)護(hù)理產(chǎn)品,他認(rèn)為此次收購將加速收入。
百特預(yù)計,到第三年年底,這筆交易將產(chǎn)生約 2.5 億美元的年度稅前成本協(xié)同效應(yīng)。?

Evercore ISI 分析師在周四的一份報告中承認(rèn),Hillrom 的互聯(lián)護(hù)理產(chǎn)品可能與百特的輸液泵業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。但在評論泵和 Hillrom 數(shù)字健康產(chǎn)品的集成時,他們將“需要在這個主題上做一些工作”。?
與此同時,Evercore ISI 得出結(jié)論,“雖然投資者一直在爭論 BAX 是否與 HRC 重疊,但成本協(xié)同效應(yīng)(約 8% 的轉(zhuǎn)速與歷史醫(yī)療技術(shù)交易內(nèi)聯(lián))應(yīng)該會減輕擔(dān)憂?!??
由于摩根大通參與了該交易,該公司暫停了對百特的報道。然而,銀行分析師在本周早些時候表示,他們沒有看到壓倒性的戰(zhàn)略收益,并指出 Hillrom 2% 至 3% 的加權(quán)平均市場增長率“低于百特的約 3-4%”。
盡管如此,阿爾梅達(dá)堅持周四的投資者稱 Hillrom 的 WAMGR“高于我們的未來,因此對公司整體而言是積極的?!?/span>
百特將原定于 9 月 20 日的分析師日推遲到收購 Hillrom 的交易完成后。

與此同時,百特發(fā)布了“作為獨(dú)立實(shí)體的長期財務(wù)指導(dǎo)”,并預(yù)計銷售額將增長 4% 至 5%,根據(jù)當(dāng)前匯率計算,從 2021 年到 2024 年,每年的復(fù)合增長率。
“在此期間,百特預(yù)計其調(diào)整后的營業(yè)利潤率將擴(kuò)大 300 個基點(diǎn)或更多。在調(diào)整后的基礎(chǔ)上,百特預(yù)計同期的年復(fù)合收益將實(shí)現(xiàn)低兩位數(shù)的增長,”該公司在周四的公告中表示。?
Baird 分析師 Mike Polark 在一份報告中寫道,這些范圍反映了街景,但“似乎將當(dāng)前的賣方模型置于高端”。Evercore ISI 分析師指出,預(yù)計 2021 年至 2024 年的年復(fù)合銷售額增長率為 4% 至 5%,而百特 (Baxter) 2018 年的預(yù)期則加速至 5% 至 6% 的范圍。
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