近日，國(guó)內(nèi)醫(yī)械企業(yè)25年三季度財(cái)報(bào)陸續(xù)出爐，器械之家整理了影像、耗材、內(nèi)鏡三大領(lǐng)域頭部上市企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)缦拢?/span>邁瑞、聯(lián)影繼續(xù)占據(jù)上市械企業(yè)績(jī)前兩位。從業(yè)績(jī)?cè)龇鶃?lái)看，穩(wěn)健醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療、奧美醫(yī)療、理邦儀器、奕瑞科技、海泰新光實(shí)現(xiàn)了三季度及前三季度營(yíng)收、歸母凈利雙增。
2025 年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2,583,390.65萬(wàn)元，較上年同期下降12.38%；2025年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入909,090.27萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)1.53%，如期迎來(lái)拐點(diǎn)；經(jīng)公司初步測(cè)算， 2025年第四季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)相較2025年第三季度有所提速。 分區(qū)域來(lái)看，第三季度公司國(guó)際業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)11.93%，相較上半年增長(zhǎng)有所提速，其中 歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，同比增長(zhǎng)超過(guò)20%，獨(dú)聯(lián)體及中東非地區(qū)也實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)。分產(chǎn)線來(lái)看，生命信息與支持產(chǎn)線第三季度實(shí)現(xiàn)收入29.52億元，同比增長(zhǎng)2.60%，其中微創(chuàng)外科業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超過(guò)25%，國(guó)際生命信息與支持產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)，前三季度國(guó)際收入占該產(chǎn)線的比重進(jìn)一步提升至70%；醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)線第三季度實(shí)現(xiàn)收入16.89億元，同比基本持平，其中國(guó)際醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)了高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，前三季度國(guó)際收入占該產(chǎn)線的比重達(dá)61%，重點(diǎn)產(chǎn)品超高端超聲前三季度收入實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)；體外診斷產(chǎn)線第三季度實(shí)現(xiàn)收入36.34億元，同比下降2.81%，其中國(guó)際體外診斷產(chǎn)線同比實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)，前三季度國(guó)際收入占該產(chǎn)線的比重已達(dá)37%。雖然國(guó)內(nèi)體外診斷行業(yè)規(guī)模受多重因素影響出現(xiàn)了明顯萎縮，但公司的化學(xué)發(fā)光、生化、凝血等重點(diǎn)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率仍在穩(wěn)步提 升，前三季度全實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化流水線國(guó)內(nèi)裝機(jī)180套，裝機(jī)量已接近去年全年水平；國(guó)際體外診斷業(yè)務(wù)正在加速向中大樣本量客戶滲透，前三季度全實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化流水線國(guó)際銷售超過(guò)20套，已提前完成全年任務(wù)。
聯(lián)影醫(yī)療前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入88.59億元，同比增長(zhǎng)27.39%；歸母凈利潤(rùn)11.20億元，同比增長(zhǎng)66.91%；扣非凈利潤(rùn)10.53億元，同比增長(zhǎng)126.94%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.07億元，上年同期為-15.05億元。資料顯示，公司主營(yíng)磁共振成像系統(tǒng)(MR)、X射線計(jì)算機(jī)斷層掃描系統(tǒng)(CT)、X射線成像系統(tǒng)(XR)、分子影像系統(tǒng)(PET/CT、PET/MR)、醫(yī)用直線加速器系統(tǒng)(RT)以及生命科學(xué)儀器。
公司深耕醫(yī)療和消費(fèi)品兩大板塊，2025年前三季度，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 79.0億 元，同比增長(zhǎng)30.1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn) 7.3億元，扣除非經(jīng)常性損益凈利潤(rùn) 6.8億元，同比分別增長(zhǎng)32.4%和 43.9%。醫(yī)療板塊，前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 38.3億元，同比增長(zhǎng) 44.4%。2025年內(nèi)，公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，高價(jià)值高毛利產(chǎn)品占比顯著提升；在供應(yīng)鏈國(guó)際化發(fā)展的推動(dòng)下，海外市場(chǎng)銷售占比、自主品牌銷售占比持續(xù)提高，為未來(lái)高質(zhì)量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。品類方面，公司積極深化高端敷料研發(fā)，積累競(jìng) 爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)外雙軌拓展手術(shù)室耗材市場(chǎng)，并培育以家用傷口護(hù)理、清潔消毒、醫(yī)美護(hù)理為代表的健康 個(gè)護(hù)品類成為增長(zhǎng)新引擎；報(bào)告期內(nèi)，核心品類得到快速發(fā)展：手術(shù)室耗材、高端敷料、健康個(gè)護(hù)品類， 分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.5億元、7.2億元及3.6億元，同比分別增長(zhǎng)185.3%、26.2%及24.6%。渠道方面，國(guó)外銷售渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.8億元，同比增長(zhǎng)81.7%（其中東南亞與中東自主品牌業(yè)務(wù)合計(jì)增幅超20%）， 國(guó)外銷售占醫(yī)療板塊比重上升至57%；C端業(yè)務(wù)（國(guó)內(nèi)藥店、國(guó)內(nèi)外電子商務(wù)渠道）同比增速為25.8%， 其中跨境主要子品牌在亞馬遜電商品類前三季度累計(jì)同比增長(zhǎng)超45%，實(shí)現(xiàn)較好發(fā)展。英科醫(yī)療總部設(shè)在山東淄博，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋個(gè)人防護(hù)、康復(fù)護(hù)理、其他產(chǎn)品三大板塊，主要產(chǎn)品包括一次性手套、輪椅、冷熱敷、電極片等多種類型的護(hù)理產(chǎn)品， 產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于醫(yī)療機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老護(hù)理機(jī)構(gòu)、日用消費(fèi)及其他相關(guān)行業(yè)。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公司已成為全球領(lǐng)先的醫(yī)療耗 材供應(yīng)商之一。 一次性手套是公司當(dāng)前核心業(yè)務(wù)，在中國(guó)及全球有著卓越的市場(chǎng)占有率，無(wú)論是創(chuàng)新自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)施、專業(yè)技術(shù)還 是先進(jìn)制作工藝，在行業(yè)中都有著顯著的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
家用呼吸機(jī)龍頭魚(yú)躍醫(yī)療（002223.SZ）發(fā)布三季報(bào)。公告顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.45億元，同比增長(zhǎng)8.58%；歸母凈利潤(rùn)14.66億元；其中第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.86億元，同比增長(zhǎng)9.63%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額15.04億元，同比增長(zhǎng)8.77%；公司擬實(shí)施上市以來(lái)首次三季度分紅，每10股派2元，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利2億元，在此次分紅完成后，魚(yú)躍醫(yī)療累計(jì)分紅將達(dá)49.59億元。
資料顯示，魚(yú)躍醫(yī)療是一家專注于醫(yī)療器械研發(fā)與制造的公司，成立于1998年，總部位于江蘇省丹陽(yáng)市，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)療器械制造商。核心產(chǎn)品覆蓋呼吸治療、血糖監(jiān)測(cè)、感染控制等600余種規(guī)格，服務(wù)全球30萬(wàn)家醫(yī)療機(jī)構(gòu)及3億家庭。公司制氧機(jī)銷量連續(xù)多年全球第一，2024年?duì)I收達(dá)75.66億元，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三甲醫(yī)院覆蓋率超90%。
第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入156,932.47萬(wàn)元。其中： 心血管植介入實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55,455.04萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)7.18%； 外科麻醉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9,511.05萬(wàn)元，同比下降37.38%； 體外診斷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6,469.71萬(wàn)元，同比下降17.45%； 制劑銷售穩(wěn)步回升，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38,684.86萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)53.08%。醫(yī)療服務(wù)及健康管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 32,093.42 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 28.27%。其中， 童顏針與水光針首次實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8,613.67萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入493,870.92 萬(wàn)元，較上年同期增加 15,323.76 萬(wàn) 元，增幅為3.20%。 1）醫(yī)療器械板塊是公司業(yè)務(wù)中收入規(guī)模最大的板塊。報(bào)告期內(nèi)，該板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收 入257,188.06 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.33%。 心血管植介入業(yè)務(wù)：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入179,314.84萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)7.45%。 外科麻醉業(yè)務(wù)：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33,611.55萬(wàn)元，同比下降20.08%。 體外診斷業(yè)務(wù)：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22,806.85萬(wàn)元，同比下降17.38%。2）藥品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入157,042.23 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 6.37%，其中：原料藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收 入20,822.83 萬(wàn)元，較上年同期下降 26.89%；制劑實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 136,219.40萬(wàn)元，較上 年同期增長(zhǎng)14.32%。 3）醫(yī)療服務(wù)及健康管理實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 79,640.63 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 6.79%。其中，合肥心血管醫(yī)院實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 12,594.17 萬(wàn)元，較上年同期增 5.16%；樂(lè)普云智科技實(shí)現(xiàn)營(yíng) 業(yè)收入42,036.37萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)7.27%。
前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入34.53億元，同比增長(zhǎng)8.52%；歸母凈利潤(rùn)2.11億元，同比下降17.36%。其中第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.9億元，同比增長(zhǎng)13.40%；歸母凈利潤(rùn)3034.87萬(wàn)元，同比下降47.55%。
三諾生物孫公司THI 于 2025 年 10月 2日與羅氏就BGM產(chǎn)品簽訂了交叉專利許可和解協(xié)議。該協(xié)議生效后，Trividia獲得羅氏 專利授權(quán)（涵蓋至少39項(xiàng)美國(guó)專利及專利申請(qǐng)以及境外對(duì)應(yīng)專利），以用于實(shí)施THI產(chǎn)品；同時(shí)，羅 氏則獲得 THI 專利授權(quán)（涵蓋至少 2項(xiàng)美國(guó)專利及境外對(duì)應(yīng)專利）。THI 需根據(jù)協(xié)議向羅氏凈額支付 1,900 萬(wàn)美元。相關(guān)訴訟已于2025年10月17日以“有偏見(jiàn)駁回”方式終結(jié)。 上述事項(xiàng)對(duì)公司 2025 年第三季度凈利潤(rùn)的影響金額為人民幣 136,095,100.00 元，剔除該影響后， 公司2025年第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)105,200,969.32元，較上年同期增長(zhǎng)81.83%。
資料顯示，公司主要業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷售基礎(chǔ)護(hù)理、手術(shù)感控、壓力治療與固定、造口及現(xiàn)代傷口護(hù)理、感控防護(hù)產(chǎn)品。
凈利潤(rùn)下降，主要原因系上年同期紹興鑒水科技城開(kāi)發(fā)建設(shè)有限公司收購(gòu)公司位于浙江省紹興市越城區(qū)東湖鎮(zhèn)小皋埠村的國(guó)有土地使用權(quán)及房屋等資產(chǎn)產(chǎn)生資產(chǎn)處置收益，相應(yīng)增加公司上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約0.93億元。
奧美醫(yī)療2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.97億元，同比增長(zhǎng)5.98%；歸母凈利潤(rùn)3.49億元，同比增長(zhǎng)31.54%。其中第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.2億元，同比增長(zhǎng)5.97%；歸母凈利潤(rùn)1.49億元，同比增長(zhǎng)90.57%。
奧美醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)用耗材及一次性醫(yī)療器械、感染防護(hù)用品、家庭護(hù)理產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是全球范圍內(nèi)唯一一家在醫(yī)用敷料、感染防護(hù)產(chǎn)品、醫(yī)用非織造產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)一體化、規(guī)?；?、智能化生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈制造企業(yè)。
公司一直堅(jiān)持“國(guó)內(nèi)國(guó)外雙輪驅(qū)動(dòng)”的基本戰(zhàn)略，在聚焦主業(yè)的基礎(chǔ)上積極布局功能性敷料、院內(nèi)感染防護(hù)產(chǎn)品與衛(wèi)生護(hù)理產(chǎn)品，業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
2025 年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.32億元，同比增長(zhǎng)55.63%；營(yíng) 業(yè)收入9.03億元，同比下降15.16%，公司延續(xù)第二季度以來(lái)的利潤(rùn)恢復(fù)趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度同比改善，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)改善，盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司第三季度銷售費(fèi)用率降至34.26%，為近五年來(lái)最低水平，系品牌溝通模式與渠道結(jié)構(gòu)優(yōu) 化的結(jié)果。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)8.59倍，各項(xiàng)核心指標(biāo)持續(xù)改善，標(biāo)志著公司在改革與聚焦中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的階段性成果。 目前，原料與醫(yī)療終端業(yè)務(wù)為核心業(yè)績(jī)基礎(chǔ)，約占公司整體收入的60%，核心業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健發(fā)展趨勢(shì)。公司原料業(yè)務(wù)和醫(yī)療終端業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健發(fā)展；皮膚科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)聚焦品牌科研基礎(chǔ)與傳播模式重塑，重新梳理品牌的技術(shù)邏輯和市場(chǎng)溝通體系，逐步建立更契合公司科研屬性的品牌傳播模式；營(yíng)養(yǎng)科學(xué)板塊則在抗衰、免疫、代謝、情緒方向與醫(yī)美和皮膚科學(xué)實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，成為協(xié)同抗衰的重要組成部分，在收入保持增長(zhǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)季度首次盈利。在政策的賦能下，我國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)的創(chuàng)新熱情不斷升溫，中信建投認(rèn)為，隨著國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升，醫(yī)療器械行業(yè)的主要成長(zhǎng)邏輯已經(jīng)逐步拓展到國(guó)際化和技術(shù)創(chuàng)新，估值迎來(lái)重塑。
