醫(yī)械創(chuàng)新資訊
2025年6月4日，私募股權(quán)公司Avista Healthcare Partners宣布完成對(duì)EBI骨愈合部門的收購(gòu)，標(biāo)志著這家專注于骨生長(zhǎng)刺激技術(shù)的公司迎來(lái)兩年內(nèi)的第二次易主。就在一年前，H.I.G. Capital剛以3.75億美元的價(jià)格從ZimVie手中收購(gòu)了包含EBI的Highridge Medical 。
01
兩年兩次轉(zhuǎn)手，
EBI的輾轉(zhuǎn)命運(yùn)
EBI的輾轉(zhuǎn)始于巨頭戰(zhàn)略調(diào)整的浪潮。2022年3月，骨科巨頭捷邁邦美進(jìn)行戰(zhàn)略重組，將脊柱和牙科業(yè)務(wù)拆分為獨(dú)立公司ZimVie并上市。但獨(dú)立運(yùn)營(yíng)僅兩年，ZimVie便決定再次“瘦身”。
2024年初，私募股權(quán)公司H.I.G. Capital以3.75億美元收購(gòu)ZimVie的脊柱業(yè)務(wù)，包括脊柱、運(yùn)動(dòng)保留和EBI骨愈合產(chǎn)品組合，將其重組為Highridge Medical 。然而僅過(guò)一年，Highridge Medical 便將EBI骨愈合部門單獨(dú)剝離，出售給另一家私募股權(quán)公司Avista Healthcare Partners。
“交易將使Highridge Medical 作為一家純粹的公司專注于脊柱技術(shù)?！盚ighridge Medical CEO麗貝卡·惠特尼在交易宣布前的采訪中表示。出售后公司員工從713人精簡(jiǎn)至500人左右，2024年預(yù)計(jì)收入約3.25億美元，約占原總收入五分之一。
接手EBI的Avista資本雄厚，已在全球50家醫(yī)療保健企業(yè)投資超90億美元。該公司任命了前Orthofix Medical全球脊柱總裁凱文·肯尼擔(dān)任EBI新CEO，希望借助其豐富經(jīng)驗(yàn)重振這家骨愈合技術(shù)先驅(qū)。
02
巨頭紛紛剝離，
脊柱業(yè)務(wù)成燙手山芋
全球醫(yī)療器械行業(yè)正掀起一股資產(chǎn)剝離與分拆交易的浪潮。
史賽克（Stryker）：2025年4月，史賽克正式宣布完成美國(guó)脊柱植入物業(yè)務(wù)的出售，買方為專注于神經(jīng)肌肉骨骼領(lǐng)域的投資公司Viscogliosi Brothers, LLC（VB公司）。新成立的VB Spine, LLC將作為獨(dú)立實(shí)體運(yùn)營(yíng)，并獨(dú)家獲得史賽克Mako脊柱手術(shù)機(jī)器人及Copilot輔助系統(tǒng)的使用權(quán)。
捷邁邦美（Zimmer Biomet）：2022年將脊柱與牙科業(yè)務(wù)獨(dú)立拆分成立了ZimVie，后者因持續(xù)虧損于2023 年 12 月以 3.75 億美元的價(jià)格將其核心版塊脊柱業(yè)務(wù)出售私募集團(tuán)HIG Capital。
強(qiáng)生（Johnson & Johnson）：由于骨科業(yè)務(wù)（DePuy Synthes）面臨增長(zhǎng)瓶頸，2023年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)上，強(qiáng)生表示強(qiáng)生醫(yī)療科技正在重組DePuy Synthes骨科業(yè)務(wù)，計(jì)劃剝離低利潤(rùn)產(chǎn)品線，并押注手術(shù)機(jī)器人技術(shù)。
施樂(lè)輝（Smith & Nephew）：自2019年后，施樂(lè)輝業(yè)績(jī)逐漸進(jìn)入疲軟期，尤其是骨科業(yè)務(wù)，僅維持在個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。2021年9月之后，受中國(guó)集采影響，脊柱業(yè)務(wù)大幅承壓，業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)和關(guān)節(jié)領(lǐng)域。
03
結(jié)構(gòu)性變革，
脊柱市場(chǎng)的新出路
據(jù)Wise Guy Reports預(yù)測(cè)，全球脊柱醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模將從2024年的164.6億美元增至2032年的243億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率4.99%。在這一增長(zhǎng)圖景中，結(jié)構(gòu)性變革正重塑產(chǎn)業(yè)格局。
增長(zhǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)移
市場(chǎng)增長(zhǎng)引擎已從傳統(tǒng)植入物轉(zhuǎn)向新技術(shù)領(lǐng)域。脊柱植入物雖仍占據(jù)2023年收入的40%以上，但增長(zhǎng)勢(shì)頭已讓位于新興領(lǐng)域。
脊髓刺激裝置作為慢性疼痛管理的非手術(shù)治療選擇日益受歡迎；人工椎間盤置換術(shù)作為傳統(tǒng)脊柱融合手術(shù)的替代方案獲得青睞；機(jī)器人手術(shù)系統(tǒng)等先進(jìn)儀器需求激增。
區(qū)域市場(chǎng)分化
北美憑借高醫(yī)療支出和先進(jìn)技術(shù)占據(jù)全球脊柱醫(yī)療器械市場(chǎng)主導(dǎo)地位，歐洲緊隨其后，而亞太地區(qū)預(yù)計(jì)將成為增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)。
這一區(qū)域格局變化促使企業(yè)調(diào)整戰(zhàn)略?！俺龊！背蔀橹袊?guó)企業(yè)的突圍之路。發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)規(guī)模可觀，支付能力更強(qiáng)，為國(guó)產(chǎn)企業(yè)提供更大利潤(rùn)空間。邁瑞醫(yī)療等企業(yè)通過(guò)與海外分銷商合作，積極拓展國(guó)際市場(chǎng)。
翻新市場(chǎng)崛起
翻新醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。2018年報(bào)告顯示，到2020年全球翻新醫(yī)療市場(chǎng)預(yù)計(jì)達(dá)104億歐元，未來(lái)5年年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)12%。
醫(yī)學(xué)影像設(shè)備在翻新市場(chǎng)中占比最大，其中MRI和CT占全球醫(yī)療設(shè)備翻新市場(chǎng)份額的一半以上。Probo Medical作為北美最大超聲設(shè)備翻新商，2021年EBITDA超過(guò)3000萬(wàn)美元，較2018年增長(zhǎng)275%。
04
專業(yè)化生存，
脊柱市場(chǎng)的未來(lái)之路
在成本控制和技術(shù)迭代的雙重壓力下，脊柱業(yè)務(wù)正經(jīng)歷價(jià)值重構(gòu)。私募資本成為接盤主力，通過(guò)專業(yè)化運(yùn)營(yíng)挖掘被巨頭拋棄的“遺珠”。
Highridge Medical 出售EBI后，將資源集中于脊柱核心業(yè)務(wù)?！拔覀兎浅Ｗ⒂谔岣郀I(yíng)收，”惠特尼說(shuō)，“我們正式重新開始奪取市場(chǎng)份額?！惫镜谝患径仍鲩L(zhǎng)速度達(dá)到其他市場(chǎng)的兩倍，并通過(guò)招聘有競(jìng)爭(zhēng)力銷售人才強(qiáng)化商業(yè)團(tuán)隊(duì)。
而獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的EBI在新東家支持下，有望深化其在骨愈合領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。新任CEO肯尼表示：“我們將EBI定位為骨愈合科學(xué)中最具創(chuàng)新性的領(lǐng)導(dǎo)者——提供改善患者預(yù)后的解決方案?！?/span>
翻新與增值服務(wù)成為應(yīng)對(duì)價(jià)格壓力的有效策略。Probo Medical通過(guò)不斷收購(gòu)擴(kuò)張，現(xiàn)已在美國(guó)和歐洲擁有14家工廠，提供影像設(shè)備的翻新、銷售、服務(wù)和維修全鏈條服務(wù)。這種模式為面臨預(yù)算壓力的醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供了高性價(jià)比選擇。
技術(shù)突破仍是破局關(guān)鍵。以云南歐鉑斯為代表的創(chuàng)新企業(yè)，通過(guò)橋接組合式內(nèi)固定系統(tǒng)（OBS）等創(chuàng)新設(shè)計(jì)解決應(yīng)力集中、金屬疲勞斷裂等行業(yè)難題。這些突破性技術(shù)為面臨同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的脊柱市場(chǎng)注入新活力。
Highridge Medical 的兩次出售，本質(zhì)上是全球脊柱市場(chǎng)從 “規(guī)模擴(kuò)張” 向 “價(jià)值創(chuàng)造” 轉(zhuǎn)型的縮影。對(duì)于企業(yè)而言，無(wú)論是堅(jiān)守核心技術(shù)、擁抱資本整合，還是深耕細(xì)分市場(chǎng)，都需要在技術(shù)創(chuàng)新、成本控制與戰(zhàn)略聚焦之間找到平衡點(diǎn)。這一平衡點(diǎn)的精準(zhǔn)把握，不僅是企業(yè)穿越周期的生存之道，更是在集采壓力與全球化競(jìng)爭(zhēng)中打造差異化優(yōu)勢(shì)的核心密鑰。
