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2025 年 8 月 25 日，日本醫療器械巨頭泰爾茂（Terumo）宣布一項重磅交易，以約 15 億美元（折合人民幣 107.37 億元）的巨額資金收購常溫機器灌注（NMP）技術先驅 OrganOx Limited。
在全球醫療保健行業持續變革的浪潮中，器官移植領域作為解決終末期器官衰竭患者生命救治的關鍵領域，正經歷著技術與市場的雙重革新。
如今，泰爾茂百億收購的這一舉措宛如投入湖面的巨石，激起層層漣漪，不僅重塑了泰爾茂自身在器官移植領域的業務版圖，更在全球市場競爭格局與國內市場發展態勢上產生了深遠影響。
被收購方OrganOx：NMP 賽道的技術先鋒
OrganOx 是 2008 年從牛津大學分拆成立的 NMP 技術企業，核心產品 metra? 常溫機械灌注平臺是行業標桿 ——通過在近體溫度下保持供體肝臟的代謝活躍狀態來解決傳統在低溫下保存器官而導致缺血損傷的問題，使器官功能能夠實時監測。
metra?
這項技術不僅延長了保存時間，還允許移植團隊在移植前評估器官質量，減少移植失敗的風險。至今已助力全球超6000 例肝移植，還能利用邊緣供體器官，有效地擴大了捐獻者池。
目前其業務覆蓋4 大洲 12 國，2024 年在牛津建成全球研發生產總部，同時推進腎臟 NMP、異種移植器官灌注等技術，與 eGenesis 合作的基因工程豬肝移植試驗已獲 FDA 批準，技術布局多元且前沿。
泰爾茂的企業底蘊與既有業務布局
泰爾茂自1921 年創立以來，秉持 “通過醫療貢獻社會” 的理念，從以體溫計起家到目前已發展成為一家在全球擁有 34 個生產基地和 23 個研發基地、員工達 30,000 名，業務覆蓋 160 多個國家的醫療器械及醫藥制品大型企業。
其業務板塊多元且成熟，當前的主要業務板塊由三大板塊構成：心臟與血管業務、醫療用品與消費級醫療業務、血液與細胞技術業務。這三大支柱不僅構成了多元化的收入來源，更通過技術協同和市場互補，構筑了企業堅不可摧的護城河。
從財務數據來看，盡管泰爾茂具體的財報細節會因時而變，但長期以來，憑借豐富的產品線和全球化布局，公司保持著穩定的營收與利潤增長，為其持續的技術研發與市場拓展提供了堅實的資金后盾。
近期，泰爾茂(Terumo)公布了截至2025年6月30日的第一財季業績。季度營收2599.65億日元(約17.51億美元)，上年同期為2581.94億日元。營業利潤558.85億日元，上年同期為446.4億日元，同比增長25.2%。歸屬母公司所有者的凈利潤418.43億日元，上年同期為338.91億日元，同比增長23.5%，業績再展穩健增長態勢。
收購OrganOx 的戰略意義
泰爾茂此次收購OrganOx，核心目的在于戰略性進入高利潤率的 NMP 技術領域，劍指 2030 年前踏入規模達 35 億美元以上（折合人民幣超 250 億元）的器官保存市場。
OrganOx 的 metra? 系統在肝臟移植方面展現出卓越性能，相比傳統靜態冷藏技術，將早期同種異體移植功能障礙率從 30% 降至 10%，極大提升了器官存活率與移植成功率，還能有效擴大供體器官池，解決了器官移植領域長期面臨的關鍵痛點。
泰爾茂借此收購，將迅速獲取該先進技術，彌補自身在器官移植保存技術方面的短板，一躍成為NMP 技術領域的有力競爭者。
全球市場競爭態勢與泰爾茂的新站位
NMP 市場的激烈角逐
全球范圍內，NMP 市場正處于快速增長階段，年復合增長率達 18.1%，遠超整體器官保存市場 6.8% 的增速。眾多醫療器械企業與生物科技公司紛紛聚焦這一領域，試圖搶占技術與市場先機。
如一些歐美老牌醫療器械企業，憑借在高端醫療設備研發制造與全球銷售網絡的優勢，在NMP 市場已有所布局。泰爾茂收購 OrganOx 后，憑借 OrganOx 在 NMP 技術的領先地位以及自身龐大的全球分銷網絡，得以在這場激烈競爭中占據有利位置。
亞太地區醫療基礎設施迅速改善，器官捐贈率不斷上升，預計將以18.25%的年復合成長率增長，成為NMP 市場關鍵的增長引擎。而泰爾茂若能夠迅速將 metra? 系統等產品推廣落地，將在這場市場角逐中斬獲不菲。
異種移植領域的潛在競爭
隨著FDA 批準 OrganOx 與 eGenesis 合作的基因工程豬肝移植臨床試驗，異種移植領域成為新的競爭焦點。除泰爾茂外，部分國際頂尖生物科技企業與科研機構也在積極開展異種移植研究。泰爾茂通過此次收購，提前布局這一具有巨大潛力的前沿領域，利用 OrganOx 在異種移植 NMP 技術方面的先發優勢，有望在未來異種移植器官保存與移植配套技術市場競爭中脫穎而出，構建起新的業務增長極。
國內市場局勢與泰爾茂的本土化策略
國內器官移植市場現狀
國內器官移植市場近年來發展迅速，但仍面臨諸多挑戰。一方面，器官捐獻率雖逐漸上升，但與龐大的患者需求相比，供體器官短缺問題依舊嚴峻，大量患者在等待移植過程中生命受到威脅。另一方面，傳統器官保存技術在提升器官利用率與移植成功率上遭遇瓶頸，亟待先進技術的引入與革新。在此背景下，NMP 技術等先進器官保存技術在國內擁有廣闊的應用前景與市場需求。
泰爾茂的本土化推進
泰爾茂早在上世紀80 年代就憑借領先技術與優質產品進入中國市場，在人才培養、技術創新、生產研發等方面持續投入。目前在大中華區擁有約 3,000 名員工，已成為其全球業務增長最快的區域。為更好地將 OrganOx 的技術落地國內市場，后續泰爾茂將依托其在國內已建立的生產基地與銷售網絡，加快 metra? 系統等相關產品的注冊審批進程。
泰爾茂斥107 億入局 NMP 賽道，既是巨頭對醫療技術前沿的押注，也為解決全球器官移植供體短缺、提升移植成功率帶來了新可能。
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