醫(yī)械創(chuàng)新資訊
2025年7月16日，強生公司（NYSE: JNJ）公布2025年第二季度財報，核心財務(wù)指標超出市場預期，并同步上調(diào)全年業(yè)績指引。公司確認，其在軟組織手術(shù)機器人領(lǐng)域的關(guān)鍵項目Ottava計劃于2026財年提交FDA de novo 510(k)審批，標志其在高增長外科平臺上的關(guān)鍵推進。得益于醫(yī)療科技板塊的持續(xù)增長，尤其是心血管與傷口閉合產(chǎn)品的拉動，強生股價在財報發(fā)布后上漲超過6%，達到每股164.54美元。
在截至2025年6月29日的第二季度，強生整體財務(wù)表現(xiàn)超出市場預期，公司同步上調(diào)全年收入與盈利目標。主要亮點包括：
營收與利潤同步增長
本季度，公司總收入為237億美元（約合人民幣1700億），同比增長5.8%，顯著高于市場預期的229億美元。GAAP凈利潤為55億美元，同比增長18.2%；每股收益（EPS）為2.29美元。扣除重組、收購及其他一次性項目后，調(diào)整后EPS達2.77美元，高于華爾街預期的2.68美元。
全年指引上調(diào)
管理層將2025財年全年銷售收入目標從910–918億美元上調(diào)至932–936億美元。調(diào)整后EPS預期也從10.50–10.70美元上調(diào)至10.80–10.90美元。此次上調(diào)反映出管理層對下半年業(yè)務(wù)推進的信心，尤其是在醫(yī)療科技與創(chuàng)新藥物的多線并進背景下。
資本市場反應(yīng)積極
財報發(fā)布后，強生股價在當日早盤交易中上漲超過6%，達到每股164.54美元。投資者情緒受益于超預期財報表現(xiàn)與樂觀指引，市場普遍認為公司正進入結(jié)構(gòu)性增長新階段。
本季度，強生醫(yī)療科技（MedTech）板塊繼續(xù)保持增長態(tài)勢，實現(xiàn)營收85億美元，同比增長7.3%，運營增長為6.1%。公司指出，2024年收購Shockwave Medical及其他資產(chǎn)的整合對該板塊貢獻約2個百分點的增長。
在各子業(yè)務(wù)中，心血管系統(tǒng)表現(xiàn)最為突出，實現(xiàn)同比增長23.5%。該增長主要由以下兩類產(chǎn)品驅(qū)動：
電生理設(shè)備（Electrophysiology）銷售同比增長11%，在心律失常等高發(fā)病種中維持較高滲透率；
Abiomed平臺產(chǎn)品實現(xiàn)增長18.2%，自2022年完成并購以來，已逐步在短期循環(huán)支持市場中建立品牌份額。
普通外科業(yè)務(wù)亦實現(xiàn)穩(wěn)定增長，同比增長2.7%。其中，傷口閉合產(chǎn)品在北美和歐洲市場需求穩(wěn)健，成為該板塊內(nèi)主要的增長驅(qū)動因素之一。公司指出，部分高值耗材的升級換代推動了單位價值提升。
骨科業(yè)務(wù)方面，季度收入為23億美元，同比下降0.3%。盡管創(chuàng)傷類產(chǎn)品組合保持穩(wěn)定，但膝關(guān)節(jié)產(chǎn)品面臨競爭壓力，導致整體板塊略有下滑。公司并未在財報中明確提及具體應(yīng)對措施，僅表示將在產(chǎn)品組合優(yōu)化和組織效率方面持續(xù)調(diào)整。脊柱與運動醫(yī)學業(yè)務(wù)收入同比下降2.1%，受競爭格局變化、價格壓力與組織調(diào)整等因素共同影響。
視力保健業(yè)務(wù)實現(xiàn)6.5%的同比增長，尤其是眼內(nèi)晶狀體（IOL）產(chǎn)品在多個市場持續(xù)擴張，維持對Alcon等競爭對手的壓力。
整體來看，醫(yī)療科技板塊在心血管與部分外科產(chǎn)品帶動下維持良性增長，而骨科與脊柱業(yè)務(wù)面臨一定挑戰(zhàn)，公司正通過技術(shù)升級與商業(yè)重組予以應(yīng)對。
在本次財報電話會議上，強生確認其軟組織手術(shù)機器人平臺Ottava將于2026財年向FDA遞交de novo 510(k)市場審批申請。這是Ottava項目繼完成研究設(shè)備豁免（IDE）申請并獲得批準后的關(guān)鍵里程碑。
Ottava平臺最早于2020年11月由強生對外公布，彼時被定位為其在軟組織手術(shù)機器人領(lǐng)域的核心戰(zhàn)略項目。然而，由于系統(tǒng)復雜性、供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)和研發(fā)進度，項目在2021年曾宣布整體延期約兩年。
2024年10月，強生完成了Ottava的IDE申請并于當年11月獲得FDA批準，啟動臨床研究階段。
2025年4月，公司報告完成首批病例，進入術(shù)效數(shù)據(jù)收集與技術(shù)優(yōu)化周期。
財報披露中并未明確病例數(shù)量與適應(yīng)癥范圍，但強調(diào)項目正在按照預定路徑推進。
從產(chǎn)品設(shè)計來看，Ottava的最大差異化在于其“隱形架構(gòu)”：四個機器人手臂被集成在一個標準尺寸的手術(shù)臺下方，術(shù)中自動展開，術(shù)畢收納于臺體內(nèi)。該設(shè)計在提升術(shù)中靈活性的同時，優(yōu)化了手術(shù)室空間利用率，并簡化了術(shù)前部署流程。
盡管當前尚處于臨床驗證階段，強生方面明確表示，將Ottava視為在軟組織機器人市場“重新定義手術(shù)體驗”的核心平臺。市場普遍認為，該平臺將成為強生在機器人手術(shù)領(lǐng)域?qū)怪庇X醫(yī)療（Intuitive Surgical）達芬奇系統(tǒng)的重要落子。
在本次財報說明中，強生首席執(zhí)行官Joaquin Duato指出，公司在多個關(guān)鍵治療領(lǐng)域均有變革性產(chǎn)品即將進入注冊或?qū)徟鞒?，這些領(lǐng)域包括：非小細胞肺癌、膀胱癌、重性抑郁障礙、銀屑病、外科技術(shù)和心血管系統(tǒng)。
在他看來，強生當前的增長基礎(chǔ)不僅來自已上市產(chǎn)品的持續(xù)表現(xiàn)，更來自中期內(nèi)技術(shù)平臺的連續(xù)推進與適應(yīng)癥擴展。Duato表示：“我們的產(chǎn)品組合和研發(fā)管線為下半年的加速增長奠定了基礎(chǔ)，預計將在多個重要疾病領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)影響深遠的成果?！?/span>
這一表態(tài)與公司在多個板塊同步推進的策略一致——包括創(chuàng)新藥物（如CAR-T療法和FcRn阻斷劑）、外科解決方案平臺（如Ottava和傷口閉合系列），以及并購整合后資源重組（如Shockwave與Abiomed在心血管板塊的協(xié)同融合）。
目前，強生仍維持高強度的研發(fā)投入。本季度公司研發(fā)費用為35.16億美元，占總銷售額的14.8%，盡管同比僅增長2.2%，但長期保持穩(wěn)定比重，反映其持續(xù)創(chuàng)新能力的結(jié)構(gòu)性投入邏輯。
