2026年3月25日，專注于內鏡代謝疾病治療的美國創新公司Endogenex宣布完成5000萬美元（約3.5億元人民幣）C輪追加融資，使本輪融資總額達到1.38億美元（約9.5億元人民幣），資金將用于推進其ReCET系統的關鍵性臨床試驗及FDA注冊進程。

Endogenex成立于美國明尼蘇達州，長期聚焦于通過內鏡技術干預代謝性疾病，其核心思路是將傳統依賴藥物或外科手術的治療方式，轉化為可重復、低侵入的內鏡介入方案。公司目前產品管線集中在糖尿病領域，ReCET系統是其最核心、也是最接近商業化的產品。

ReCET是一種通過內鏡導管實施的電場治療系統，作用于十二指腸黏膜及黏膜下層組織，試圖通過組織再生改善胰島素抵抗，從而干預2型糖尿病進程。在GLP-1類藥物快速發展的背景下，這一“非藥物路徑”仍持續獲得資本加碼，說明其被視為潛在的結構性替代方案。

# 從“控糖”到“改病程”，腸道成為新靶點

當前糖尿病主流治療路徑集中在兩類：

• 藥物路徑：GLP-1、SGLT2等，通過代謝調節控制血糖
• 器械路徑：胰島素泵、CGM，通過監測與給藥實現管理

而Endogenex所代表的方向指向第三條路徑：腸道介入，其核心機制可以概括為：

• 十二指腸黏膜異常與胰島素抵抗相關
• 脈沖電場作用于局部組織，形成非熱損傷
• 觸發細胞凋亡與再生，實現黏膜結構重建
• 改善代謝信號，從源頭影響血糖調節

該方案的關鍵特征是：通過一次或少數幾次介入操作，試圖實現長期代謝改善，其邏輯接近“疾病干預”，而非“長期管理”。

需要指出，目前公開信息主要來自企業披露，關鍵性臨床結果尚未完全公布，療效持續性仍存在不確定性。

# 技術路線分化：PEF成為新一代內鏡能量方案

內鏡治療糖尿病的技術路徑并非單一，而是在不斷演進，主要分為三類：

• 射頻消融：通過熱能破壞黏膜組織
• 冷凍消融：通過低溫實現組織損傷
• 脈沖電場（PEF）：通過電穿孔實現非熱損傷

ReCET采用的是第三種路徑，其技術特點可以歸納為：

• 非熱機制降低組織損傷不確定性
• 電穿孔作用更均勻，利于可控再生
• 更適合標準化導管化操作

相比前兩類方案，PEF在腫瘤消融等領域已有一定驗證，但在代謝疾病中的應用仍處于早期階段，尚未形成成熟臨床范式。

# 融資背后：資本在押注“替代藥物”的長期機會

在GLP-1類藥物席卷全球的背景下，內鏡治療仍獲得近10億元人民幣融資，背后的投資邏輯較為清晰：

• 藥物難以阻斷疾病進展：多數患者仍需長期用藥
• 一次性治療具備成本替代潛力：若療效持久，可降低長期支出
• 醫療體系需要更高效的干預手段：減少慢病管理負擔

但這一邏輯成立依賴一個前提：療效必須具備長期穩定性，目前這一點仍未被充分驗證，因此該賽道仍處于“高預期+高不確定性”階段。

# 對中國行業的三點啟示

• 內鏡介入正在成為糖尿病治療的新技術分支，但仍處臨床驗證期
• 資本持續投入，反映對“非藥物路徑”的長期押注
• 技術成敗取決于長期療效與標準化能力，而非單次效果

# 結語

Endogenex這筆融資本身并不改變行業格局，但標志著糖尿病治療正在出現新的技術分支：從長期藥物管理，向介入式病程干預延伸。腸道作為干預靶點正在進入主流研發視野，但其臨床價值仍需時間驗證。