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全球助聽(tīng)器產(chǎn)業(yè)迎來(lái)一筆重量級(jí)交易。
2026年3月16日，意大利聽(tīng)力服務(wù)企業(yè)Amplifon 宣布計(jì)劃以23億歐元（約182億元人民幣） 收購(gòu)丹麥企業(yè)GN Store Nord 旗下的助聽(tīng)器業(yè)務(wù)GN Hearing。交易預(yù)計(jì)將在2026年年底完成。
交易完成后，Amplifon將獲得GN Hearing全部助聽(tīng)器業(yè)務(wù)，包括其研發(fā)團(tuán)隊(duì)、制造能力及品牌資產(chǎn)。雙方預(yù)計(jì)合并后的公司年收入將達(dá)到約33億歐元，業(yè)務(wù)覆蓋100多個(gè)國(guó)家，員工規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)人。
對(duì)于助聽(tīng)器行業(yè)而言，這不僅是一筆大型并購(gòu)，更意味著一個(gè)重要趨勢(shì)：
聽(tīng)力醫(yī)療行業(yè)正在從“渠道主導(dǎo)”走向“渠道+制造一體化”。
Amplifon成立于1950年代，總部位于意大利米蘭，是全球最大的聽(tīng)力服務(wù)連鎖企業(yè)之一。
與許多助聽(tīng)器公司不同，Amplifon并不是設(shè)備制造商，其核心業(yè)務(wù)是聽(tīng)力零售和驗(yàn)配服務(wù)。公司通過(guò)門店網(wǎng)絡(luò)為患者提供聽(tīng)力檢測(cè)、設(shè)備驗(yàn)配及售后服務(wù)。
截至目前，Amplifon的聽(tīng)力中心遍布全球多個(gè)市場(chǎng)，形成了龐大的終端渠道網(wǎng)絡(luò)。
這種商業(yè)模式類似于：
眼鏡行業(yè)的連鎖驗(yàn)光機(jī)構(gòu)
牙科連鎖醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)
在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中，助聽(tīng)器行業(yè)長(zhǎng)期形成一種分工：
設(shè)備制造商 → 渠道驗(yàn)配機(jī)構(gòu) → 患者
代表性制造商包括：
丹麥企業(yè)
瑞士企業(yè)
美國(guó)企業(yè)
而Amplifon則長(zhǎng)期扮演渠道角色。
此次并購(gòu)意味著該公司正在從渠道企業(yè)向 “渠道+制造”一體化平臺(tái) 轉(zhuǎn)型。
GN Hearing隸屬于丹麥公司GN Store Nord，是全球主要助聽(tīng)器制造商之一。
其核心品牌包括：
ReSound（醫(yī)療級(jí)助聽(tīng)器品牌）
Beltone（零售渠道助聽(tīng)器）
Jabra（消費(fèi)級(jí)聽(tīng)力設(shè)備）
公司2025年助聽(tīng)器業(yè)務(wù)收入約10億歐元（約70億元人民幣），其中：
約一半來(lái)自美洲市場(chǎng)
28%來(lái)自歐洲
23%來(lái)自其他地區(qū)
在制造方面，GN Hearing在多個(gè)地區(qū)設(shè)有生產(chǎn)設(shè)施，包括：丹麥、中國(guó)、馬來(lái)西亞、美國(guó)等。
公司累計(jì)銷售助聽(tīng)器超過(guò)400萬(wàn)臺(tái)，并在過(guò)去三年實(shí)現(xiàn)約9%的年均增長(zhǎng)。
從產(chǎn)業(yè)地位來(lái)看，GN Hearing屬于全球助聽(tīng)器第一梯隊(duì)廠商。
此次并購(gòu)背后的背景，是助聽(tīng)器產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變化。
長(zhǎng)期以來(lái)，助聽(tīng)器行業(yè)主要由少數(shù)大型制造商主導(dǎo)，產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定。但近幾年，幾個(gè)因素正在改變這一格局。
第一，人口老齡化推動(dòng)需求增長(zhǎng)。
聽(tīng)力損失是老齡化社會(huì)常見(jiàn)疾病之一。全球老年人口持續(xù)增加，使助聽(tīng)器需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
第二，消費(fèi)電子企業(yè)開始進(jìn)入聽(tīng)力領(lǐng)域。
例如近年來(lái)出現(xiàn)的：
真無(wú)線耳機(jī)聽(tīng)力增強(qiáng)功能
非處方助聽(tīng)設(shè)備
部分消費(fèi)電子產(chǎn)品甚至開始具備 聽(tīng)力輔助功能。
第三，非處方助聽(tīng)器政策落地。
美國(guó)近年來(lái)推動(dòng)OTC助聽(tīng)器政策，降低購(gòu)買門檻，使產(chǎn)品更加消費(fèi)化。
在這樣的背景下，助聽(tīng)器企業(yè)面臨新的競(jìng)爭(zhēng)壓力：
來(lái)自消費(fèi)電子企業(yè)
來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)渠道
來(lái)自新興助聽(tīng)設(shè)備品牌
這使得傳統(tǒng)助聽(tīng)器企業(yè)開始重新思考產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
Amplifon此次收購(gòu)的核心目標(biāo)，是打造一個(gè)垂直整合的聽(tīng)力醫(yī)療企業(yè)。
所謂垂直整合，是指企業(yè)同時(shí)掌握產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)，例如：
研發(fā) + 生產(chǎn) + 渠道 + 服務(wù)
在助聽(tīng)器行業(yè)，這種模式可以帶來(lái)幾個(gè)潛在優(yōu)勢(shì)。
第一，產(chǎn)品與服務(wù)更緊密結(jié)合。
助聽(tīng)器是一種高度依賴驗(yàn)配服務(wù)的醫(yī)療設(shè)備。擁有渠道意味著企業(yè)可以更直接理解用戶需求。
第二，提高渠道控制力。
對(duì)于制造商而言，終端渠道一直是關(guān)鍵資源。
第三，增強(qiáng)品牌與數(shù)據(jù)能力。
驗(yàn)配服務(wù)可以積累大量用戶數(shù)據(jù)，這對(duì)產(chǎn)品研發(fā)具有價(jià)值。
因此，Amplifon試圖構(gòu)建一種新的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：
聽(tīng)力醫(yī)療平臺(tái)型公司。
Amplifon此次收購(gòu)規(guī)模約160億元人民幣，是近年來(lái)助聽(tīng)器行業(yè)最大的并購(gòu)之一。
交易完成后，新公司將同時(shí)擁有：
全球渠道網(wǎng)絡(luò)
助聽(tīng)器研發(fā)平臺(tái)
制造能力
品牌資產(chǎn)
這意味著助聽(tīng)器行業(yè)正在從制造商主導(dǎo)模式向平臺(tái)型企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)渡。
在未來(lái)幾年，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)可能不僅取決于產(chǎn)品性能，還包括：
渠道網(wǎng)絡(luò)
服務(wù)能力
數(shù)據(jù)資源
隨著人口老齡化加速，聽(tīng)力醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)仍將持續(xù)擴(kuò)大。
而誰(shuí)能同時(shí)掌握技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)，可能將成為下一階段行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。
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