醫(yī)械創(chuàng)新資訊
近日，一宗約 4.65 億美元（約合33 億元人民幣）的交易震動(dòng)醫(yī)療圈！
泌尿巨頭萊伯利醫(yī)療技術(shù)公司（Laborie Medical Technologies）正式宣布與歐加隆（Organon）達(dá)成協(xié)議，成功收購(gòu)其旗下明星產(chǎn)后止血產(chǎn)品 Jada。
此次交易總額包含交割時(shí)支付的4.4 億美元現(xiàn)金，以及最高 2500 萬(wàn)美元的里程碑付款，估值相當(dāng)于 Jada 過(guò)去 12 個(gè)月營(yíng)收的 6.5 倍，預(yù)計(jì) 2026 年第一季度完成交割。此外，約 100 名相關(guān)員工將隨業(yè)務(wù)并入萊伯利。
明星產(chǎn)品Jada：改寫產(chǎn)后止血的創(chuàng)新利器
作為本次交易的核心標(biāo)的，Jada 絕非普通醫(yī)療產(chǎn)品，而是一款顛覆傳統(tǒng)的宮腔負(fù)壓止血系統(tǒng)。
Jada的治療原理是通過(guò)低水平宮腔負(fù)壓形成吸附效應(yīng)，即通過(guò)對(duì)子宮抽真空，在負(fù)壓下子宮自行塌陷，子宮內(nèi)壁壓迫出血血管。在一項(xiàng)臨床研究中，幾分鐘內(nèi)即可觀察到子宮崩塌，此后不久出血和子宮收縮便得到了控制。
這款產(chǎn)品的發(fā)展歷程頗具亮點(diǎn)：最初由Alydia Health 設(shè)計(jì)開發(fā)，2020 年 8 月獲 FDA 首次批準(zhǔn)上市；2021 年被默沙東旗下業(yè)務(wù)板塊歐加隆收購(gòu)后，同年 10 月拿下擴(kuò)展許可；如今已在全球 20 多個(gè)國(guó)家落地，累計(jì)幫助超 13.6 萬(wàn)名產(chǎn)婦，更被梅奧診所等頂尖機(jī)構(gòu)納入標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)后出血管理路徑。
值得國(guó)內(nèi)關(guān)注的是，Jada 已啟動(dòng)注冊(cè)流程，并入選今年第八批優(yōu)先審查名單，很快就能為國(guó)內(nèi)產(chǎn)科帶來(lái)新選擇。
賣家歐加?。荷钕蒿L(fēng)波下的戰(zhàn)略瘦身
歐加隆本是從默沙東拆分獨(dú)立的女性健康制藥“專家”，核心業(yè)務(wù)聚焦生物制藥，涵蓋生育、避孕、激素治療等領(lǐng)域。
但近期這家企業(yè)正遭遇“多事之秋”：2025 年 10 月，首任 CEO 凱文?阿里因不當(dāng)銷售行為辭職，問(wèn)題直指旗下避孕植入劑 Nexplanon 在 2022-2025 年間的超需采購(gòu)與違規(guī)激勵(lì)；消息一出，公司股價(jià)暴跌近 20%，美國(guó)商業(yè)和政府事務(wù)負(fù)責(zé)人也同步被解雇。
在這樣的困境下，出售Jada 成了歐加隆的 “止損棋”。
由于Jada 作為醫(yī)療器械，與公司核心藥物業(yè)務(wù)的研發(fā)、渠道體系差異明顯，繼續(xù)持有反而會(huì)分散資源、增加運(yùn)營(yíng)成本。通過(guò)此次出售，歐加隆不僅能拿到 2.25 億美元回報(bào)，所得資金還將用于降債和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，幫助企業(yè)重新聚焦創(chuàng)新制藥主業(yè)，緩解當(dāng)下的經(jīng)營(yíng)壓力。
買家萊伯利：泌尿巨頭的孕產(chǎn)健康新野心
萊伯利醫(yī)療是一家專注于泌尿科、產(chǎn)科等領(lǐng)域的全球醫(yī)療技術(shù)公司，在泌尿、胃腸、女性盆底健康及孕產(chǎn)新生兒領(lǐng)域早有深耕—— 旗下 Kiwi 真空輔助分娩系統(tǒng)、Koala 宮腔壓力導(dǎo)管都是行業(yè)知名產(chǎn)品，2023 年還通過(guò)收購(gòu) Novonate 補(bǔ)上了新生兒重癥監(jiān)護(hù)的產(chǎn)品線短板。
此次豪擲33 億收購(gòu) Jada，顯然是萊伯利加碼孕產(chǎn)健康賽道的關(guān)鍵一步。借助 Jada 成熟的臨床數(shù)據(jù)和全球市場(chǎng)準(zhǔn)入基礎(chǔ)，萊伯利能快速完善 “分娩監(jiān)測(cè) - 產(chǎn)后管理” 的全周期產(chǎn)品鏈，形成 “產(chǎn)品 + 市場(chǎng) + 人才” 的整合優(yōu)勢(shì)，加速搶占產(chǎn)科器械市場(chǎng)。
萊伯利CEO 克里斯?史密斯直言，參與守護(hù)母親分娩安全的使命讓團(tuán)隊(duì)自豪，期待 Jada 團(tuán)隊(duì)助力公司在產(chǎn)科領(lǐng)域的增長(zhǎng)；歐加隆臨時(shí) CEO 約瑟夫?莫里西也認(rèn)可這一選擇，認(rèn)為萊伯利的孕產(chǎn)健康積淀能讓 Jada 在全球惠及更多母親。
國(guó)內(nèi)止血市場(chǎng)：外科器械百花齊放，產(chǎn)科仍缺“針對(duì)性方案”
目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)后出血防治市場(chǎng)仍以藥物為主導(dǎo)，而外科手術(shù)領(lǐng)域的止血產(chǎn)品早已呈現(xiàn)“百花齊放” 的態(tài)勢(shì)，但這些產(chǎn)品大多難以適配產(chǎn)后宮腔止血的特殊場(chǎng)景。
在止血材料領(lǐng)域，外科常用的可吸收止血海綿（如明膠海綿、氧化纖維素海綿），靠物理壓迫與促進(jìn)凝血因子聚集止血，多用于體表或小創(chuàng)面，卻難以貼合宮腔復(fù)雜形態(tài)；止血粉（主要成分為殼聚糖、海藻酸鹽）能吸血液形成凝膠血塊，但在宮腔使用易有殘留風(fēng)險(xiǎn)；常規(guī)款止血凝膠雖可均勻覆蓋創(chuàng)面，無(wú)奈凝固速度較慢，難以應(yīng)對(duì)產(chǎn)后出血的緊急場(chǎng)景。
止血器械方面，超聲刀通過(guò)高頻振動(dòng)使組織蛋白凝固，兼具切割功能，可用于大血管止血及宮腔鏡精準(zhǔn)手術(shù)，卻因缺乏針對(duì)性設(shè)計(jì)，對(duì)產(chǎn)后宮腔彌漫性出血適用性極低；雙極電凝器依賴電流產(chǎn)熱凝血，操作時(shí)需精準(zhǔn)控制溫度，否則易損傷脆弱的子宮組織；止血夾僅能夾閉小血管，無(wú)法應(yīng)對(duì)產(chǎn)后宮腔彌漫性出血。
對(duì)比來(lái)看，這些外科止血產(chǎn)品雖各有優(yōu)勢(shì)，但都缺乏針對(duì)產(chǎn)后宮腔止血的“定制化設(shè)計(jì)”，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)長(zhǎng)期缺少像 Jada 這樣微創(chuàng)、快速、適配宮腔場(chǎng)景的止血器械 —— 這也意味著，Jada 入市后不僅能填補(bǔ)空白，還能為基層醫(yī)院提供規(guī)范化的產(chǎn)后止血方案，有望重塑臨床救治路徑。
33 億交易背后：醫(yī)療行業(yè)的專業(yè)化整合浪潮
這場(chǎng)重磅收購(gòu)，本質(zhì)是醫(yī)療行業(yè)“專業(yè)賽道聚焦” 趨勢(shì)的縮影。對(duì)歐加隆而言，剝離非核心的器械資產(chǎn)是擺脫危機(jī)、回歸制藥主業(yè)的必然選擇；對(duì)萊伯利來(lái)說(shuō)，借助成熟產(chǎn)品切入產(chǎn)科賽道，是拓展女性健康版圖的高效策略。
從行業(yè)視角看，Jada 的成功也印證了 “精準(zhǔn)場(chǎng)景 + 強(qiáng)臨床需求” 類創(chuàng)新器械的商業(yè)潛力 —— 這類產(chǎn)品無(wú)需復(fù)雜技術(shù)壁壘，卻能解決臨床痛點(diǎn)，正成為資本關(guān)注的新焦點(diǎn)。
而國(guó)內(nèi)產(chǎn)后出血防治市場(chǎng)，也將隨著Jada 的到來(lái)打破 “藥物主導(dǎo)” 的單一格局，推動(dòng)行業(yè)向器械化、微創(chuàng)化升級(jí)。更重要的是，這款優(yōu)先審查產(chǎn)品未來(lái)能讓更多國(guó)內(nèi)產(chǎn)婦在出血危機(jī)中獲得更安全的救治，對(duì)產(chǎn)婦生命救治的現(xiàn)實(shí)意義，遠(yuǎn)不止 33 億的交易金額能衡量。
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