國資托底，南京醫藥鎖定數字病理市場。

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1.2 億押注器械

南藥基金鎖定江豐生物22.5%股權

12月19日，南京醫藥集團股份有限公司（以下簡稱“南京醫藥”）發布公告稱，公司擬與南京新工新興產業投資管理有限公司（以下簡稱“新工產投”）、南京新工醫療健康強鏈并購股權投資基金合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“新工醫療并購基金”）共同投資設立南京新工南藥醫療器械強鏈并購股權投資有限責任公司（暫定名，以下簡稱“南藥醫療器械投資公司”）。

公告稱，南京醫藥此次擬參與并購子基金——南藥醫療器械投資公司，是新工投資集團緊扣其產業布局、落實“核心企業+科創載體+基金化”產業發展路徑，同時結合公司戰略規劃提出產業鏈適度延伸的發展思路，為公司專門設立的產業投資基金。

出資比例方面，南藥醫療器械投資公司本期認繳出資總額為2億元，公司作為有限合伙人出資 1.19億元，占南藥醫療器械投資公司認繳出資總額的59.9%；新工產投作為普通合伙人出資20萬元，占南藥醫療器械投資公司認繳出資總額的0.1%，為基金管理人；新工醫療并購基金作為有限合伙人出資8000萬元，占南藥醫療器械投資公司認繳出資總額的 40%。

值得注意的是，此次投資為關聯交易。新工投資集團是南京醫藥的控股股東（直接持股 44.17%），新工產投為新工投資集團全資子公司，新工醫療并購基金為新工投資集團控股基金，這兩家都是南京醫藥的關聯方。

新工投資集團是是南京市屬國有控股企業，擁有南京醫藥、金陵藥業、南京化纖三家A股上市公司，參控股企業超1000家。

此次南京醫藥聯合新工國資主導設立的醫療器械專項并購基金成立后，將專項用于投資江豐生物。南藥醫療器械投資公司將以江豐生物整體估值不超過7.5億元為前提受讓江豐生物約22.5%的股權，最終交易價格等投資核心條款以正式簽署的股權投資協議為準。

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數字病理資深玩家

備受資本青睞

此次南京醫藥押注的是江豐生物所在的數字化病理賽道。

迄今為止，病理仍然是醫學診斷的“金標準”。依托細胞病理、組織病理及分子病理等技術平臺，通過對病變組織與細胞的精準分析，明確疾病類型、腫瘤分型及關鍵基因突變，從而為臨床診療方案的制定提供關鍵依據，推動實現個體化精準治療。

大數據時代下，病理行業正迎來新的歷史發展窗口。

而江豐生物作為數字病理的資深玩家，目前是全國少數全流程智慧病理解決方案的提供商之一。

江豐生物成立于2011年，是專注于病理診斷的創新型國家高新技術企業，現已開拓數字病理切片掃描系統、病理全流程信息管理系統、病理 Al 輔助診斷系統、病理常規設備以及病理診斷服務等五大業務板塊。

江豐生物核心團隊研發實力較強，在數字掃描儀和前處理設備領域具有較強的先發優勢和品牌影響力，是業內較早倡導全數字化病理，并具備提供綜合解決方案能力的公司。產品線齊全，可發揮軟硬件協同作用，在獲取大型三甲醫院全數字病理科建設業務上具有較強優勢。

南京醫藥表示，江豐生物基于研發、生產和銷售閉環體系，在數字病理領域打造的全產業鏈與公司跨地區、廣泛的業務網絡和完善的供應鏈體系具有良好的協同互補效應，亦符合公司數字化轉型戰略發展方向。通過公司多維度賦能，預計能夠促進江豐生物產品價值轉化，拓寬收入邊界，實現價值提升。

江豐生物近期財務數據顯示，截至2025年6月3日，其總資產為3.7億元。2024年營業收入為1.9億元，凈利潤為2873.45萬元，2025年上半年8810.85萬元，凈利潤為271.90萬元。

江豐生物雖然規模較小，但卻備受資本青睞。2020年，江豐生物宣布完成B輪融資，由Intel公司旗下的全球投資機構Intel資本領投，新干線投資和銀杏谷資本跟投，規模達上億元人民幣。

Intel資本之所以選擇江豐生物，重要原因也是其“數字病理成果”——數字病理掃描設備和病理科信息化系統。

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病理領域邁入數字時代

價格市場迎全面調整

由于病理診斷是通過對細胞層面的醫學影像進行觀察診斷，為防止漏診，一個組織樣本往往制成多個切片，制片、染色、診斷、報告等各個環節耗時較長，對比檢驗、影像科室，病理科診斷所需時間較長，需要更多的專業人力投入。

病理科的自動化、標準化能在制片和閱片的過程減少人工干預，讓病理科技術員操作標準化，樣本一致性提高，有利于病理人工智能提高診斷準確性；病理樣本處理環節的自動化、標準化可以減少不同醫院之間的差異性，促進醫療機構的診斷結果互聯、互通、互認。

當前，數字病理產品基本完成國產替代，國產占超70%左右市場份額，其中國內數字切片掃描儀市場主要以江豐生物、生強科技、3DHISTECH、徠卡、麥克奧迪等國內外廠商占領。

根據MarketsandMarkets的統計，全球AI病理的市場規模在2021年約為7.36億美元，預計到2026年可增長到13.71億美元，年復合增長率達到13.2%。

病理AI屬于AI+醫療領域的醫學影像診斷細分領域，近年來保持高速增長。招商證券預計，未來 10 年中國醫療 AI 市場空間將以超30%的復合增速增長，AI 醫學影像（CT、X 光、病理、超聲等）和 AI 制藥將成為增長最快的細分市場。

隨著數字病理行業的快速發展和使用場景的大范圍拓展，相關收費也迎來規范化和精細化。

近日，國家醫保局印發《病理類醫療服務價格項目立項指南（試行)》，對現有病理類價格項目進行系統性重塑，聚焦活檢取樣、樣本處理、切片復制、病理染色、病理診斷等環節設立價格項目，形成28項價格項目、3項加收項、2項擴展項，精細化立項定價將推動病理高質量發展，也為人工智能輔助技術應用培育新場景。

立項指南將“提供病理切片數字化圖像”作為病理樣本染色檢查、原位雜交、切片復制等病理服務的應盡事項，納入相應價格項目的價格構成，在定價上充分體現相關資源消耗成本。

國家醫保局表示，面向病理切片和診斷的數字化收費政策，旨在通過價格政策引導醫療機構適應技術迭代，推動病理切片從“實體存儲”向“數字化存儲和共享”轉型。

在精準醫療、智慧醫院、遠程診療發展趨勢之下，數字病理成為打開這些市場的關鍵鑰匙。南京醫藥的此次押注，也是一次從傳統醫藥流通商向藥械數智化服務商的戰略升級。